光华科创板IPO:多项财务数据背离常理 农业银行定期存款

股票技巧    来源:心惠股票网  作者:佚名

关于光华科技申请科创板上市的第一轮询价已出炉,公司多项数据与常理存在偏差。

具体来说,该公司表示2019年资金短缺,因此以每股6.25元的价格筹集了超过5000万元。于是,6个月后,公司向上交所科创板提交了上市材料,拟以每股18元以上的价格募集5.87亿元。更让人惊喜的是,公司2019年将分红2600万元。

是不是缺钱?还有其他不为人知的故事。

在光华科技的招股书中,违反常识的数据不止以上:

1.作为制造企业,行政人员占比34%2525,超过1/3员工为残疾员工,但公司人均产值远超同行上市公司神剑(002361)。

2,2017年和2018年,公司约有270名员工,200多名员工自愿放弃住房公积金。

3.近三年来,前十名客户和前五名经销商变化频繁。

4.原材料采购量与产品产量的变化趋势不太匹配。

5.单位产品能耗明显低于竞争对手。

5.排名前五的供应商不仅变化频繁而且采购价格也不同,而且价格越高采购越多。

6.规模小于上市公司Excalibur股份,但成本低于Excalibur,毛利率较高。

此外,该公司的招股说明书还涉嫌违反广告法,多处出现"领先"、"行业一流"、"世界先进"等字眼,上海联交所不得不在询价函中建议删除。

上市前的大神操作:一边谈缺钱,一边超低价募集资金,一边支付巨额分红

根据招股书和申请材料,12月16日,2019年,光华科技以6.25元/股的价格认购广丰启臣、普华永道、智博投资和自然人孙宇分别发行540万股、160万股、100万股和100万股,募集资金总额为5625万元。本次发行后,公司总股本由8700万股增至9600万股。

按这个价格,公司投资后估值6亿元。

光华科技表示,引入外部投资者的目的有三个:增加资本规模,满足公司发展的资本需求;推动发行人进一步完善公司治理结构;新股东看好发行人所在行业的发展前景和公司后续发展潜力。

然而,仅仅半年之后,光华科技就向上海证券交易所提交了科创板申请材料。公司拟公开发行不超过3200万股,拟募集资金5.87亿元。经核算,发行价超过每股18元。

在这么短的时间内,公司估值飙升了三倍。这不是神操作。什么是神操作?

更神奇的还在后头。光华科技2019年向股东派发现金2610万元。

员工人数也异常:行政人员占比34%2525

光华科技属高新技术企业专业从事聚酯树脂的研发、生产和销售的企业。作为粉末涂料的关键原料,公司的聚酯树脂产品广泛应用于建筑、家具、家电、汽车、高铁、3C等多个领域。

招股说明书披露:截至2019年末,公司共有员工291人,其中行政、后勤人员99人,占比34%25,生产人员107人,占比36.77%25。行政人员比例明显高于同类上市公司。Excalibur持股比例为8.41%2525,【中电研(688128),股吧】持股比例为14.1%2525。

光华科技表示,行政后勤人员数量较多,主要是因为公司后勤保障工作中的伤残人员较多。

更奇怪的是,光华科技有291人,其中三分之一以上是残疾员工(110人),还有10名残疾人从事装卸工作。对于一家制造企业来说,这个数字显然很高。

有更神奇的,在人均输出方面,光华技术是685.19吨/人,Excalibur份额为188.51吨/人。

绝大多数人自愿放弃住房公积金

数据显示,光华科技2017年和2018年员工总数分别为274人和269人,自愿放弃住房公积金的人数达到到203人和202人。

对此,光华科技表示,自住房公积金存款制度建立以来,积极推进住房公积金政策,鼓励员工缴纳住房公积金。部分职工因为已经有房子或拥有农村宅基地,主动放弃缴纳住房公积金。

不管投资者信不信,反正我信。

近3年来,前十名客户和前五名经销商变化频繁。

招股书显示,与2019年光华科技前五名经销商相比,仅2019年排名前五的经销商也是如此。与2018年和2017年相比,虽然后三家公司排名相同,但排名却发生了翻天覆地的变化。

对于一家TOB制造企业来说,经销商变化如此之大,实在是凤毛麟角。

除了经销商频繁变动外,公司前五名客户也频繁变动。对于新的大客户,光华科技基本表示,由于客户认可了公司的品牌和产品,因此加强了与公司的合作。对于退出,光华科技给出的原因无非是市场行情、客户需求等相关因素的综合影响。

原材料采购量与产品产量变化趋势不匹配

据上海办问询函显示,公司主要产量继续上升,但原材料采购量和产量波动趋势不太匹配。例如PIA采购量2018年下降,2019年大幅上升。

对此,光华科技表示,主要原材料采购量与公司产品产量匹配存在一定差异,主要是报告期内公司原材料贸易所致。2017年,公司对外销售PTA517.10吨、PIA1,397.98吨、NPG932.90吨、TMA36.50吨。销售规模较大,对公司的原材料采购和产量配套有一定影响。

单位产品能耗明显低于竞争对手

据数据显示,2019年,光华科技的竞争对手广州劲特单位产量电费为207.75元/吨,而光华科技仅101.04元/吨。

光华科技表示,其生产的部分包括聚酯树脂和环保粉末树脂,广州金泰的部分业务也包括环保涂料。涂料和水性涂料,主要耗电生产环节有聚酯树脂的酯化缩聚、酸化聚合、粉末涂料的熔融挤出等。

前五名供应商不仅变化频繁而且采购价格也不同

招股书显示,光华科技的三大主要原材料为PTA、PIA、和NPG。

在上述三种材料的采购中,不仅前五名供应商每年都在频繁变化,而且同样的原材料采购价格也有变化。

以PTA为例前五名供应商中,2019年与2018年相比更换了2家,其他3家两年排名完全不同。

从采购价格来看,2019年最高价为5690.57元/吨,最低价为4465.63元/吨。

更奇怪的是,光华科技收购乐天化学公司,提供报价最低,是前五名供应商中最少的。浙江物化报价5184.47元/吨,但集团公司采购量很大,占同类别采购总量的62.43%25。25.

有很多违反常识的地方。上交所在询价函中直接指出:

成本方面:2017年至2019年主营业务成本分别为45,148.59万元、56,839.24万元、54,830.81万元,其中直接材料占约93%25,直接人工约占1%25。,制造费用约占5%2525-6%2525。公司营收规模小于Excalibur股份,但单位成本低于Excalibur股份。

毛利率方面:公司产品销售价格与Excalibur股份相似,低于广州金泰,但公司毛利率高于同行业可比公司。

招股说明书称涉嫌广告违法:上交所建议删除相关表述

广告法明确规定禁止使用29种词语,包括"最"、"第一"、"领先"等夸张词语。

在招股说明书中,光华科技频繁使用"领先"、"先进"、"市场地位突出"、"海内外"、"世界第一"、"世界第一"等字眼来形容公司的招股说明书中的核心技术或市场地位。先进"、"行业一流"等

对此,上证所在询价函中明确要求,请逐项提供客观依据。若依据不足,请删除

高!也可以这样操作

招股书显示,光华科技前身为浙江光华材料科技有限公司(简称光华公司).,Ltd.),光华有限公司成立于2014年10月,当时股东为公司实际控制人孙杰峰、姚春海和海宁高昌皮革制衣有限公司(前身为浙江光华新材料有限公司)。,有限公司,浙江光华化工有限公司,海宁光华化工有限公司。简称,高昌有限公司。

高昌有限公司成立于2001年。当时的股东为国电镇资产管理公司、孙培松、倪建良、陈光明。e公司实际控制人孙杰峰的父亲。

据资料显示,高昌股份历史上曾为其他公司提供担保,但被担保公司因经营不善而无力偿还债务。高昌股份共涉及担保诉讼11件。因此,浙江光华新材料股份有限公司(高昌股份有限公司曾用其名称)一度被列入失信名单。

为避免担保债务对正常生产经营可能产生的不利影响,2014年10月,孙杰峰、姚春海、高昌股份共同出资设立光华股份2014年至2016年,承接高昌股份有限公司相关资产、业务及人员。发行人实际控制人孙培松,部分董事、监事、高级管理人员及核心技术人员曾在浙江光华新材料股份有限公司任职,有限公司

虽然担保的事情终于解决了,但是换了马甲后,我来到了科创板。不管投资者怎么看这件事?反正印象不好。

最后,给上交所发来的438页灵魂拷问点个赞。

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